Mysteel解读：山东玉米淀粉价格反弹，市场预期强烈
经过一个月的连续下跌，玉米淀粉价格终于迎来小幅反弹。今日山东玉米淀粉价格普遍上涨。截至21日，山东玉米淀粉主流成交价3280-3320元/吨，较本周成交低点上涨50元/吨，涨幅2%。有符合预期的判断——价格已经跌至谷底，也有业绩超预期——增长速度更快，涨幅更高。
其实反弹背后的逻辑是比较清楚的。首先，从价格上看，玉米淀粉价格下跌持续时间较长，跌幅较深，为反弹奠定了基础。仔细观察淀粉的价格表现。 3月中下旬以来，玉米淀粉价格持续走低。今日（4月21日）价格环比下跌100元/吨。从当前价格的绝对值来看今日玉米期货价格，淀粉价格也处于较低位置，具有反弹的基础和动力。其次，与其他相关产品相比，玉米淀粉的估值也较低。从玉米淀粉与玉米的价差来看，不难看出4月份玉米淀粉生产利润水平较低，工厂生产经营压力较大。截至21日，山东玉米淀粉企业玉米加工利润为4元/吨，基本在盈亏水平附近。此外，玉米淀粉与木薯淀粉的价差较大，与面粉的价差也在扩大。
此外，产量的持续下降和下游行业的集中补货今日玉米期货价格，修复了近期玉米淀粉市场的供需矛盾。 Mysteel数据显示，玉米淀粉企业开工率连续5周下滑，开工率跌至50%以下，周产量绝对值也降至23.88万吨，玉米淀粉供应压力有所缓解。需求方面，随着物流运输日趋完善，下游行业开工率逐步提升。本周F55果糖浆开工率为39.34%，整体开工率提升5.23个百分点；论文开始53.48%；比上周增加了 2.54%。而且，目前下游行业库存处于低位，有补库存的需求。本周市场成交量大，淀粉出货速度加快，玉米淀粉行业库存拐点出现。截至4月20日，玉米淀粉企业淀粉库存总量为129.8万吨，比上周减少4.2万吨，减少3.14%。
最后，受市场情绪带动，玉米、玉米淀粉价格自19日以来强势上涨，已连续4天走强。期货市场的热烈情绪也传导至现货市场。目前，玉米淀粉行业上、中、下游的参与者也都在提高对玉米淀粉未来的看涨预期。
综合来看，在玉米淀粉下游行业积极补货、市场成交好转、市场对原料预期强烈等多方面因素综合作用下，本周玉米淀粉价格止跌回升。 展望后期，玉米淀粉上下游行业参与者对未来玉米和淀粉以及下游储补的刚性需求仍有强烈预期。玉米淀粉价格下周或呈强势走势。
